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节点财经，作者
五行
在非洲市场，特别是在撒哈拉沙漠以南的地区，Tecno是一个家喻户晓的手机品牌。它是传音控股旗下的三大手机品牌之一，另外两个手机品牌分别是Infinx、Itel，它们都没有进入中国市场。这导致传音控股在非洲之外，一直都是名不见经传的存在。甚至当华为的人参加非洲电信联盟大会时，经人介绍后才知道原来传音也是来自深圳。
知名度反差巨大的背后，隐藏了传音控股“蚂蚁”战胜“大象”的精彩过往。三星作为全球手机市场的霸主，曾在年表示要把非洲业务的收入做到亿美元（预计到年）。
结果却是，传音控股年在非洲手机市场的占有率达到38%，排名第一，年进一步提高至5.5%，是名副其实的“非洲手机之王”。
登陆科创板后，传音控股受到了市场的欢迎，市值一度超过千亿元。
从01年开始，资本市场对传音控股的热情开始退却，公司股价的走势急转直下，与此前刚好相反，目前的市值只剩.4亿元。
难道是传音控股的地位不稳定了吗？当然不是，据IDC数据，公司01Q4在非洲市场的份额接近48%，全年份额超过40%，依然是市场第一。
显然，资本市场担心的问题出自其他地方。
存货高企，传音卖不动了？
全球手机行业在经历了01年的短暂反弹后，在0年再次进入了寒冬，目前已经有多家机构预计今年的出货量将下滑。最近的一份数据来自在StrategyAnalytic，它预计0年全球智能手机出货量将同比下降7.8%。
“出货量下滑”对手机行业来说其实不是近两年才有的新词汇，从年开始行业就进入了下行期，“出货量下滑”就成了常态。00年，国内手机市场总体出货量同比下降0.8%，创下自年以来的最大跌幅。“出货量下滑”因此再次得到行业内外的