上市按下暂停键
11月3日晚间，上交所披露了《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》。原本申请于11月5日在上交所科创板上市的蚂蚁金服，突然被叫停。
随后，阿里巴巴集团发言人表示“我们会和蚂蚁集团一起，积极的配合和拥抱监管。决定于香港联交所H股同步上市的计划也将暂缓”。
根据招股书披露，蚂蚁集团目前一共有三大业务，而《办法》直指的蚂蚁集团微贷科技平台业务极有可能是“重新调整上市板块的业务内容以及重新估值”的重点。
微贷科技平台旗下有四家子公司，分别是蚂蚁商城、蚂蚁小微、重庆万塘和蚂蚁智信，均为蚂蚁集团全资子公司。今年上半年合计产生净利润.25亿元，贡献了整个蚂蚁集团.2亿元净利润的51%。
前两者主要经营的产品是我们所熟知的“借呗”、“花呗”。
后续再上市还能申购吗？
首先要看新出台的《办法》内容：
1、小额贷款公司不得跨省经营。
2、自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过30万元。
3、经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。
30万元限额并不低，但大家也知道，网络小贷覆盖的多为学生群体，而学生并没有收入来源，无收入=无贷款，尾款人，你还好吗？
第三条更是将目前网络小贷机构的杠杆率直接拉低。而按照蚂蚁招股说明书，在联合贷款中出资的比例低于5%，部分银行甚至只有1%，以亿的表内资产撬动了1.8万亿联合贷款的天量杠杆，也造就了蚂蚁堪比10个中金，4-5个中芯国际的高昂估值。
如果是金融科技公司，合理的整改路径应该是，完全抛弃联合贷款模式，通过助贷模式无限输出获客和风控模型，承包银行在C端的整个风控体系，不出资劣后，不提供兜底，不参与资金供给。
但问题是，这样的蚂蚁还能赚到亿净利润吗？
如果蚂蚁是一家纯然的互联网小贷公司，合理的整改路径应该是，按照新规的要求充实资本金，按1.8万亿的体量，补充亿资本金，并在投放过程中实际承担信贷风险。
同样的问题是，这样的蚂蚁还算是金融科技公司吗？还能承受金融科技的高估值吗？
冲击当下生态？
蚂蚁通过把金融机构提供来的杠杆资金，放贷给花呗、借呗用户，再把这些借款资产，包装成一个ABS（资产证券化）产品，卖给其他的金融机构。然后拿卖出去的钱，再去放贷。如此循环下去……那资金使用率原则上可以无限放大。
ABS产品在其他银行或金融机构其实都有，但他们从发行到卖出，可能需要3-6月的时间，一个正常的借款周期一般为12-36个月，假设平均结款周期为2年，实际上在这期间只能周转2-4次，也就是只有2-4倍的杠杆。
而蚂蚁不一样，他的品牌背书和产品大家都很认可，ABS就可能一个月或更短时间卖出去。
不严谨的讲，没有监管的束缚，一旦失去控制，会带来多大的金融风险不可想象。而这些绝不是监管层所允许的。
在这样的情况下，数字货币的时代将会更快速的到来。
数字货币是什么？有多牛？政府为什么要使用虚拟货币？它与现有付款方式不同？会冲击支付宝和