来源：聪明投资者
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TOP30
易方达陈皓：现在是牛市的中场休息，后续科技股投资有两大方向．．．
基金圈近期最火爆的大概就是将于9月25日发行的、5只“创新未来18个月封闭运作混合基金”。
火爆的原因之一就是，基金预期会有10%比例配售蚂蚁股票，还是相当有吸引力。
同时、和过往几只战略配售基金不同的是，这5只基金都有一定的股票仓位要求，所以，基金经理无疑是投资者选择基金的关键一环。
易方达本次坐镇的正是聪投TOP30基金经理陈皓。
也是为了配合新基金发行，陈皓9月22日在一场线上直播中，分享了自己最新的精彩观点。
2小时的直播中，陈皓聊到了对目前市场的看法，特别谈到了9月份以来市场震荡的情况。
他认为，目前是牛市的中场休息阶段，目前的休整是为牛市下半场蓄力；对于科技、医药以及核心资产，他都诚恳表达了自己的想法，对于核心资产，他认为不能一味“迷信”，对于出现泡沫化的龙头，要擦亮眼。
同时，对于自己的投资风格、投资方法的进化，陈皓都给出了很坦诚的回答；此外，对于普通投资者要如何选择基金、以什么心态持有基金，他也给出了自己的建议。
聪明投资者整理了本次直播的精彩观点和全文，分享给大家：
“基金经理很重要一点就是能够持续给持有人带来回报，要能够适应不同的市场风格，这样你才能有资本能够穿越牛熊，不能说只擅长两三个行业，武器库越多，在整个市场风格波动或者市场轮换的时候，你的表现会更好一点。”
“我们所做的证券分析，其实是证券定价的工作，最后你定的价格跟市场给的价格有没有差距。
低估的时候买入，特别高估的时候，可能要做一些卖出的动作，所以在我们给证券定价或者公司定价的过程中，我们会有自己合理的价格，我们一直强调一定要以我们自己认为比较合理的价格去做投资、去买这个公司，这是安全边际很重要的一点。”
“当你发现市场跟你想的不一样的时候，你是不是勇于坚持你的判断，并且在市场泡沫化，或者偏离的过程中，你能把你的动作不变形的做下去，这是一种经验能力，包括对你自己判断自信程度的一个践行。”
“我们觉得这可能是牛市上半场跟牛市下半场的中场休息。整个~年，市场已经涨了一年半左右的时间，部分个股的涨幅是蛮大的。这个阶段，我个人认为是需要一个休整的阶段，为牛市的下半场蓄力。”
“很多公司，如果觉得估值比较合理，业务发展比较正常，甚至超预期的一些龙头公司，还是值得中长期持有的。
但如果出现过度的泡沫化、估值太高的龙头公司，我们也不能因为它是龙头就一直持有，一定要擦亮眼睛。”
从业经历：5年研究+8年投资经验
问：陈总选择了第一个关键词，是13，给我们分享一下13对你的特别意义？
陈皓：13代表13年的意思，我在易方达已经工作了13年，研究生毕业以后，我就到了易方达这个大家庭，从事基金研究和投资的工作。
问：能不能具体介绍一下你的从业经历？
陈皓：我做了大概5年的研究，从年开始独自管理公募基金，叫易方达平稳增长，也是我们公司成立以来的第一支公募基金；到了年，我开始管理易方达科翔，科翔是我们公司的第一批封闭式资金，从封转开一直到现在，19年的时间，净值大概增长了30倍，年化收益也超过了20%。
后面我又陆续管了，包括新经济、科讯、均衡成长等等，做投资也超过了8年的时间。
问：你从年毕业就加入了易方达，到现在已经是13个年头了，是什么原因让你一直能够坚守在易方达？
陈皓：第一，我觉得在易方达是非常开心的，做事情开心总归是很重要的，如果你做一件事情，又能进步又能赚钱，而且你还比较开心，肯定是最好的。
因为很多都是从学校毕业就进入了易方达，一起学习一起成长，就像兄弟姐妹一样，这种氛围非常好，所以会非常的开心。
第二，易方达比较注重内部培养，我们绝大部分的基金经理都是自己内部培养的，就像我，从学校进来，开始可能有些懂股票，有些不懂股票，从研究开始做起，一步一步起来，易方达有非常好的培养体系，让大家的职业生涯、学习进步，一层一层往上走。
第三，易方达对于做投资来讲，是一个非常好的平台。首先，它非常鼓励专业化、做精做深的精神，能够让我们心无旁骛的做投资和研究。比如刚开始从学校毕业到易方达以后，广州总部就有食堂、宿舍和班车等，你不需要考虑工作以外的任何问题，公司大部分都帮你解决了。
而且，如果你愿意喜欢做投资或者喜欢做研究，你可以在这个岗位上一直深入做下去，不会有太多行政事务的干扰，这个是非常好的一个氛围跟平台。
同时，易方达是中国最大的公募基金，非货币基金的规模也是中国最大的，1.6万亿的规模。
整体来讲，在这么一个很高、很好、很包容的平台上，一直开心的工作，我觉得一个比较理性的人，或者是在专业上求上进的人，都愿意在这么一个好的平台上面一直工作下去，所以我也不例外。
职业生涯的几个难忘的时刻
当泡沫比较大的时候，应做一些逆向操作
问：从年独立管理公募基金，到现在已经8年了，其中有没有发生过一些特别难忘的一些事情？
陈皓：从我的角度上来讲，很少去回忆过去，我们更多是需要展望未来，但在整个8年的投资生涯里，还是有一些让我比较难忘的时刻。
应该是年，整个市场是比较差的，叠加了金融去杠杆和中美贸易战，还有各方面不利的因素，包括股权质押的问题，整个市场是跌了很多。
同时，因为我一直是成长型投资风格，年很多成长股的下跌尤为严重，所以在那一年，对我的整个投资体系会有很多冲击，或者是超出我的预想范围、原有框架的一些东西，很多成长性还不错的股票，最后跌到了估值非常低的水平，然后它又跌了20%，甚至30%。
在那个阶段，真的是超越了我的过往几年的投资认识，但庆幸在那个阶段，我自己没有做一个风格的漂移，没有去买一些蓝筹或者当时比较热门的一些股票，还是把成长的风格坚持下来了，所以在-年成长股比较好的时候，还是给投资者带来一个比较好的回报。
还有一个阶段，年股灾的时候，当时整个创业板、中小股票的泡沫还是比较大的，所以股灾刚开始的时候，我问了自己，那些股票当时市值和股价里pricing了哪些它未来的成长预期，我们根据流动性的判断，在仓位上做了一个比较大的减仓的行为。
这和我自己的初衷是一样的，作为一个职业投资者，当泡沫比较大的时候，你还是要从职业分析的角度出发，去做一些逆向操作，这样能给投资者带来一个更好的回报。
管理规模
问：我们都知道基金规模越大，越考验基金经理的管理能力，对调仓换股的能力要求也是越高的，你是怎么样能够管理这么大规模的基金？
陈皓：做公募基金这个行业，其实一直在跟规模赛跑，就是你的管理能力和基金规模是不是能够匹配？当你的能力不足以管理这么大的规模的时候，你的业绩就会出现下降。
你的能力和规模能够匹配上，我觉得有几点：
第一点，你要不断学习和保持好奇心，上进心也是非常重要的，需要不断拓展自己的能力圈。
拿我个人来说，我之前做研究主要覆盖机械和军工，一开始我做基金经理的时候，更多投的是制造业，后来慢慢拓展到TMT，近几年我在消费、医药和新能源上花的精力会比较多。
投资，尤其对于成长股来讲，很重要的一点就是时代背景，唯一的不变就是变化，所以基金经理一定要有不断的迭代和自我更新能力，这是最重要的第一点。
第二点，要不断的完善投资体系。投资体系有很多种，自上而下、自下而上等等，不同的投资体系对规模的要求也不太一样。
比如你是特别
